2024年，穩(wěn)健的債券基金也有不錯(cuò)的收益率。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，數(shù)據(jù)可查的2821只（份額分開計(jì)算）中長期純債型基金中，有超99%的基金獲得了正向收益，且平均回報(bào)約為4.62%，相較2023年、2022年的平均回報(bào)分別增長0.97個(gè)百分點(diǎn)、2.28個(gè)百分點(diǎn)。

債券基金收益提升，得益于2024年債市持續(xù)走牛。進(jìn)入2025年，10年期國債收益率持續(xù)走低，1月2日跌至1.64%，1月3日進(jìn)一步下行至1.59%，新的一年債市還能否維持強(qiáng)勢？

長債基金平均回報(bào)約為4.62% 相較銀行理財(cái)收益優(yōu)勢顯著

債券基金一直被視為穩(wěn)健理財(cái)中不錯(cuò)的配置品種，2024年，受債市走牛影響，債券基金不僅穩(wěn)健，收益表現(xiàn)也不錯(cuò)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，數(shù)據(jù)可查的2821只（份額分開計(jì)算）中長期純債型基金的平均回報(bào)約為4.62%，相較2023年、2022年的平均回報(bào)分別增長0.97個(gè)百分點(diǎn)、2.28個(gè)百分點(diǎn)。

其中，華泰保興安悅A、華夏鼎慶一年定開、興華安裕利率債A、國泰惠豐純債A等多只中長期純債型基金2024年回報(bào)超10%，最高的華泰保興安悅A2024年回報(bào)甚至超17.96%。

再看短期純債型基金，2024年，數(shù)據(jù)可查的781只短期純債型基金（份額分開計(jì)算）中僅有華夏安益短債A、華夏安益短債C兩只基金出現(xiàn)虧損，還有3只基金收益率為0%，其余基金均實(shí)現(xiàn)了正向收益，同時(shí)，這類基金2024年的平均回報(bào)約為3.02%，略低于2023年3.26%的平均回報(bào)，但高于2022年2.02%的平均回報(bào)。

表現(xiàn)較好的短期純債型基金如鵬華永達(dá)中短債6個(gè)月定開A、銀華中短期政金債定開、銀華安豐中短期政金債A等2024年回報(bào)也均超5%。

如果看風(fēng)險(xiǎn)程度稍高的混合債券型一級基金和混合債券型二級基金，收益表現(xiàn)也不錯(cuò)，2024年平均回報(bào)分別為4.78%和5%。

與銀行理財(cái)相比，2024年債券基金的收益率有明顯優(yōu)勢。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前存續(xù)的開放式固定收益理財(cái)產(chǎn)品近1年的收益率平均值為2.98%，2023年全年平均收益率約為3.6%；封閉式固收產(chǎn)品的近1年收益率平均值為3.96%，較此前走低約70個(gè)基點(diǎn)。

債牛邏輯或仍難逆轉(zhuǎn) 近期利率下行可能透支了降息預(yù)期

2024年債券市場出現(xiàn)了太多驚喜，回顧來看，1月9日，10年期國債收益率跌破2.5%，達(dá)2.49%，創(chuàng)2020年4月以來的新低，隨后，該指標(biāo)雖在4月、8月和9月底偶有上行，但整體震蕩下行，2月23日跌破2.4%，3月6日跌破2.3%，7月1日跌破2.2%，9月12日跌破2.1%，到12月3日直接跌破2%，進(jìn)入“1”時(shí)代，隨后還接連跌破1.9%和1.8%兩個(gè)關(guān)口。

進(jìn)入2025年，10年期國債收益率仍持續(xù)走低，1月2日跌至1.64%，1月3日進(jìn)一步下行至1.59%，新的一年債市怎么走？債券基金的回報(bào)是否仍值得期待？

民生證券研報(bào)認(rèn)為，政策加碼下，2025年需密切關(guān)注基本面及寬信用的修復(fù)情況，但考慮到基本面實(shí)質(zhì)性修復(fù)或仍需時(shí)間等待和進(jìn)一步確認(rèn)，且寬貨幣配合發(fā)力之下降息降準(zhǔn)均可期，故而債牛邏輯或仍難逆轉(zhuǎn)，債市利率仍處于下行區(qū)間，具體幅度則或取決于貨幣政策的寬松情況以及2025年政策效果的顯現(xiàn)。對于2025年債市仍可保持樂觀，關(guān)鍵在于曲線形態(tài)變化，以及入場交易配置的節(jié)奏，債市波動調(diào)整或有所加大。此外，股市樓市對債市資金或存在一定虹吸效應(yīng)，但整體來看影響或處于相對有限的范圍內(nèi)，在貨幣寬松和流動性充裕的環(huán)境下，2025年仍有望實(shí)現(xiàn)股債雙牛。

中信證券研報(bào)則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面雖然存在邊際改善，但回升斜率相對有限，總的來看，債市環(huán)境仍然相對友好，不過近期利率快速下行可能透支了未來角度的降息預(yù)期，高勝率、低賠率仍是當(dāng)前長債利率所面臨的問題。預(yù)計(jì)1月長債利率中樞相較2024年12月或進(jìn)一步下行，但追漲過程中也需關(guān)注賠率不足的風(fēng)險(xiǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純

編輯 王進(jìn)雨

校對 穆祥桐